Cerita Sampul: Apakah diperlukan regulasi cryptocurrency yang lebih ketat?

Cerita Sampul: Apakah diperlukan regulasi cryptocurrency yang lebih ketat?

Sudah lebih dari 1½ tahun sejak peraturan diperkenalkan di lanskap cryptocurrency lokal dan beberapa bulan sejak pertukaran aset digital terdaftar (DAX) mulai beroperasi. Namun, sebagian besar perdagangan terus terjadi di luar ruang cryptocurrency yang diatur, perkiraan para pelaku industri.

Kelvyn Chuah, salah satu pendiri dan direktur pelaksana Sinegy Market (Sinegy), dan Hong Qi Yu, pendiri Tokenize Trade (Tokenize), memperkirakan bahwa setidaknya setengah dari complete quantity perdagangan cryptocurrency bulanan di Malaysia terjadi di luar bursa yang diatur. Sementara itu, David Low, manajer umum Luno untuk Asia Tenggara, mengatakan menggunakan perkiraan kasar berdasarkan kunjungan situs internet dan quantity perdagangan yang diposting di Malaysia, setidaknya senilai RM100 juta mata uang kripto diperdagangkan di luar saluran yang diatur setiap bulan, yang lebih dari setengahnya. complete perdagangan di negara tersebut. “Ini membuat beberapa investor tidak terlindungi,” katanya.

“Angka tersebut hanyalah perkiraan yang sangat konservatif, karena pertukaran yang tidak diatur yang beroperasi dari negara-negara di luar Malaysia memfasilitasi perdagangan lebih banyak cryptocurrency daripada empat yang terdaftar di platform kami (bitcoin, eter, riak, dan litecoin).

“Bursa yang tidak diatur ini tidak hanya beroperasi di pasar spot, tetapi juga menawarkan derivatif dan terlibat dalam pinjaman margin. Inilah yang disebut layanan 'seksi', dan quantity perdagangan di ruang-ruang tersebut belum dipertimbangkan.

“Saya juga sampai pada angka itu dengan mengasumsikan bahwa perdagangan mata uang kripto yang terjadi melalui grup obrolan pribadi menghasilkan 30% dari perkiraan quantity perdagangan yang melewati pertukaran yang tidak diatur. Tapi bisa lebih tinggi, ”katanya.

Sementara ukuran pasar cryptocurrency yang tidak diatur belum menimbulkan risiko sistemik ke pasar keuangan, ini adalah tren yang mengkhawatirkan jika pemain yang tidak diatur diizinkan untuk terus meluncurkan kampanye pemasaran untuk memikat investor lokal dan menumbuhkan ruang yang tidak diatur dengan kecepatan lebih cepat daripada bahwa yang diatur. Investor bisa lebih rentan dan menjadi korban penipuan. Ketika mereka menjadi korban, mereka tidak memiliki jalur hukum.

Foto oleh Patrick Goh / The Edge

“Misalnya, kami mendengar kasus di mana beberapa pengguna platform P2P (peer-to-peer) yang tidak diatur menggunakan tanda terima perbankan palsu untuk menipu korban bitcoin mereka. Katakanlah saya menjual bitcoin kepada Anda dan Anda membayar saya RM5.000 melalui GIRO antar financial institution, yang membutuhkan waktu satu hingga dua hari kerja agar uang dapat masuk. Alih-alih benar-benar melakukan transaksi, Anda membuat tanda terima palsu. (Saya mungkin tidak memeriksa akun saya untuk memverifikasi transaksi dan sebagai gantinya) akan mengirimi Anda bitcoin saya dalam satu atau dua hari itu, ”kata Low.

“Investor (dalam hal ini, penjual) tidak akan memiliki jalur hukum untuk melawan penipu ketika hal seperti ini terjadi.”

Chuah setuju. “Kami telah mendengar bahwa pengguna yang berdagang melalui bursa yang tidak diatur dan platform P2P tidak mendapatkan uang atau jumlah bitcoin yang seharusnya mereka terima. Beberapa orang mampu memainkan sistem.

“Dalam kasus lain, Anda mungkin menerima mata uang fiat melalui rekening financial institution pihak ketiga alih-alih orang yang seharusnya Anda perdagangkan. Dalam kasus ini, Anda tidak tahu apa yang membuat Anda terlibat dan apakah uang itu bersih, "katanya.

Sementara itu, penipuan lokal yang terkait dengan cryptocurrency terus meningkat. Low mengatakan Luno dan bursa teregulasi lainnya telah menyelenggarakan acara pendidikan untuk Kepolisian Kerajaan Malaysia (PDRM), karena yang terakhir melihat lebih serius ke dalam ruang terkait cryptocurrency.

Dia mengatakan penipuan yang lebih canggih juga mulai muncul belakangan ini. “Misalnya, ada scammer yang memindai iklan rahasia asli (untuk pesanan jual) di platform P2P cryptocurrency (luar negeri). Mereka kemudian pergi ke platform media sosial untuk berpura-pura menjual produk (dengan nilai yang sama dengan yang diminta oleh iklan baris).

“Misalkan ada iklan baris yang menjual bitcoin dalam jumlah tertentu seharga RM1.000. Para scammer kemudian akan menempatkan postingan palsu di media sosial untuk menjual, katakanlah, topeng dengan meminta pembeli untuk mentransfer RM1.000 ke akun penjual bitcoin secara langsung dengan imbalan produk yang tidak ingin dia kirimkan.

“Penipu kemudian memberi tahu penjual bahwa dia telah membayarnya RM1.000 (dan mengutip element rekening financial institution pembeli topeng tersebut). Penipu kemudian mendapat manfaat dari perdagangan sementara pembeli topeng telah ditipu dan penjual bitcoin (tanpa sadar terlibat dalam penipuan juga). Ini dianggap penipuan yang canggih, ”katanya.

Chuah Sinegy baru-baru ini diundang oleh perusahaan pialang untuk membantu menyelesaikan kasus terkait mata uang kripto. Untuk menghindari peraturan, klien dari perusahaan yang menjual cryptocurrency meminta pembeli luar negerinya untuk menyetor uang fiat ke akun brokernya, bukan ke rekening financial institution pribadinya.

“Orang tersebut tidak ingin financial institution mengetahui tentang transaksi (yang dapat menyebabkan penutupan) rekening financial institution pribadinya.

Foto oleh Haris Hassan / The Edge

“Saya diundang oleh perusahaan pialang untuk membantu mereka menyelesaikan masalah. Seluruh proses melibatkan melakukan panggilan Zoom dengan semua orang yang terlibat dalam transaksi untuk merekam wajah dan suara mereka untuk memverifikasi identitas dan sumber uang mereka. Di saat yang sama, perusahaan pialang juga harus memikirkan bagaimana cara menangani uang yang sudah disetorkan ke rekening, ”ujarnya.

Pencucian uang adalah masalah lain saat berdagang melalui saluran yang tidak diatur. Low memberi contoh bagaimana itu bisa dilakukan.

“Katakanlah Anda ingin memindahkan sejumlah dana ke Eropa. Yang perlu Anda lakukan hanyalah membeli bitcoin dari saluran yang tidak diatur dan menemukan pertukaran yang tidak diatur di Eropa yang menyediakan konversi bitcoin ke euro.

“Kemudian, Anda mengirim bitcoin Anda ke bursa, mengubahnya menjadi uang fiat (dengan menjual bitcoin di bursa) dan menariknya dari rekening financial institution Anda di Eropa.

“Atau, jika pertukaran memungkinkan Anda untuk menarik uang Anda dalam dolar AS, Anda bahkan dapat menarik bitcoin Anda dalam dolar AS melalui akun luar negeri atas nama Anda.

"Pertukaran yang tidak diatur tidak akan memverifikasi identitas dan sumber dana Anda. Kalaupun mungkin, Anda bisa memberi alasan dan mereka tidak akan menyelidikinya (lebih jauh), ”katanya.

Biaya lebih tinggi dan lingkungan operasi yang lebih ketat

Aktivitas perdagangan yang tidak diatur telah terjadi secara lokal. Richard (bukan nama sebenarnya) memiliki usaha sampingan yang cukup menguntungkan sebagai dealer cryptocurrency yang memfasilitasi perdagangan di pasar swasta.

Richard telah melakukan ini sejak 2017, ketika dia terlibat dalam peluncuran penawaran koin perdana (ICO). Pada bulan yang baik, dia dapat menghasilkan RM20,000 dan pada bulan yang buruk sekitar RM4,000, tergantung pada tren pasar untuk cryptocurrency.

Richard, yang bekerja penuh waktu sebagai konsultan merek, mendapatkan cryptocurrencynya dari bursa yang tidak diatur di luar negeri seperti Remitano, platform populer yang dioperasikan oleh perusahaan yang tergabung di Seychelles, dan Binance, salah satu bursa cryptocurrency terbesar secara world. Terkadang, dia bahkan tidak repot-repot melalui pertukaran (diatur atau sebaliknya) dan hanya membeli cryptocurrency langsung dari penjual melalui platform perpesanan pribadi sebelum menjualnya ke pembeli.

Jumlah dan ukuran perdagangannya telah menyusut sejak 2019, setelah harga bitcoin jatuh dari puncaknya. Namun, aktivitas perdagangan mulai sedikit meningkat sejak Perintah Pengendalian Gerakan pada bulan Maret, karena investor memiliki waktu dan cadangan uang untuk berinvestasi karena moratorium pinjaman.

Investor menyukai perdagangan melalui dealer seperti Richard, karena biayanya lebih rendah dan mereka tidak perlu melalui proses know-your-customer (KYC) yang menyeluruh. “Biayanya bisa 5% hingga 10% lebih murah daripada perdagangan melalui bursa yang diatur, dan bahkan beberapa bursa yang tidak diatur, terutama untuk memenuhi quantity besar. Pembeli juga suka karena mereka mendapatkan lebih banyak privasi (melalui dealer seperti saya), ”katanya.

Keputusan Komisi Sekuritas Malaysia (SC) untuk mengatur ruang cryptocurrency disambut baik oleh operator bursa yang diatur. Namun, mereka mengatakan aktivitas perdagangan yang tidak diatur telah menciptakan lapangan bermain yang tidak seimbang untuk DAX yang diatur. Persaingan antara DAX dan pasar yang tidak diatur sangat ketat, kata tiga pemain yang diatur.

Luno's Low mengatakan bahwa pertukaran mata uang kripto yang diatur diharuskan untuk mematuhi peraturan yang ada untuk melindungi kepentingan investor. Meskipun DAX senang melakukannya, jelas bahwa biaya operasional mereka lebih tinggi daripada bursa yang tidak diatur dan pialang individu.

Misalnya, DAX diharuskan untuk menyiapkan proses KYC yang tepat dan menerapkan penyaringan untuk anti pencucian uang. Tindakan ini akan memverifikasi identitas klien mereka dan memastikan uang yang mereka terima sah.

“Tanpa proses seperti itu, Anda berisiko melakukan perdagangan dengan penjahat yang melakukan aktivitas bisnis ilegal, termasuk pencucian uang dan pendanaan teroris,” kata Low.

Pertukaran yang diatur juga perlu membayar biaya kustodian sehingga uang investor dan aset digital disimpan di tangan yang aman. Ini memastikan bahwa operator pertukaran tidak dapat menipu uang fiat investor dan aset digital, kata Low.

Chuah Sinegy mengatakan DAX harus memiliki tindakan yang tepat seperti pemutus arus untuk mencegah crash pada bursa mereka.

“Kami perlu melakukan pengawasan pasar untuk memantau aktivitas pasar untuk memastikan tidak ada manipulasi pasar. Kami harus menjaga pasar yang adil dan transparan bagi pengguna kami, ”tambahnya.

Selain itu, pertukaran yang diatur perlu menjaga aset digital investor di dompet panas dan dingin sesuai dengan rasio tertentu, untuk lebih melindungi uang mereka. Mereka juga perlu memastikan bahwa pelanggan mereka menggunakan otentikasi dua faktor (2FA) untuk menarik aset mereka, kata Chuah.

Low dan Chuah menunjukkan bahwa menyiapkan proses dan tindakan ini disertai dengan biaya tambahan yang tidak perlu dibayarkan oleh bursa yang tidak diatur dan pialang individu.

“Banyak pertukaran di luar sana mungkin mengklaim bahwa mereka memiliki prosesnya sendiri. Faktanya, mereka mungkin hanya memiliki beberapa proses sederhana, ”kata Low.

Biaya operasional yang lebih tinggi juga berarti DAX dapat membebankan biaya yang sedikit lebih tinggi kepada penggunanya dibandingkan dengan bursa yang tidak diatur. Ini menempatkan mereka pada posisi yang kurang menguntungkan, kata Low.

Selain itu, DAX diharuskan bekerja sama dengan financial institution dan kustodian untuk memfasilitasi transaksi mata uang fiat antar pelanggan. Ini berarti beberapa layanan mereka, termasuk penarikan mata uang fiat, tidak tersedia selama akhir pekan, kata Low.

Mereka juga perlu membuat aplikasi ke SC untuk membuat daftar cryptocurrency baru di platform mereka untuk melindungi investor dari perdagangan koin yang bisa jadi penipuan.

“Likuiditas kami juga tidak begitu besar dibandingkan dengan bursa yang tidak diatur, karena kami diharuskan untuk memelihara order e-book yang hanya berisi penduduk Malaysia yang telah melalui proses KYC kami. Jika Anda mendaftar di Luno, Anda mendapatkan akses ke buku pesanan dan bertransaksi dengan pengguna lain di Malaysia. Regulator melakukan ini untuk alasan yang baik, karena perdagangan lintas batas dapat dengan mudah membuat kita berisiko terhadap pencucian uang.

“Bursa yang tidak diatur atau pialang individu dapat, bagaimanapun, mendaftarkan siapa pun di seluruh dunia dan memasukkan mereka ke dalam buku pesanan mereka. Mereka tidak peduli siapa yang ada di dalam buku itu. Lebih banyak lebih baik, karena itu berarti lebih banyak likuiditas, ”kata Low.

Investor yang menjadi korban penipuan atau menghadapi masalah dengan salah satu operator DAX dapat mengajukan keluhan mereka ke SC.

DAX menginginkan peraturan yang lebih ketat dan daftar stablecoin

Operator platform juga menyambut baik keputusan regulator untuk memasukkan nama bursa yang tidak diatur, termasuk Binance dan eToro, dalam daftar Investor Alert-nya.

Mereka berharap regulator dapat memperkenalkan inisiatif lebih lanjut untuk mendorong lebih banyak pengguna cryptocurrency ke ruang yang diatur. Misalnya, Low ingin SC melarang pengguna lokal mengakses situs internet pertukaran yang tidak diatur seperti Binance dan eToro hingga peraturan world tentang pertukaran mata uang kripto diberlakukan.

“Saya tentu berharap mereka akan mencekal alamat IP dari platform yang tidak diatur. Itu akan membutuhkan kolaborasi antara SC dan MCMC (Komisi Komunikasi dan Multimedia Malaysia). Itu bisa menjadi langkah pertama, ”katanya.

“Mereka harus mempertimbangkan untuk bekerja dengan Apple dan Google untuk memberi tahu mereka bahwa pertukaran ini beroperasi secara ilegal di Malaysia. Aplikasi seluler dari platform ini juga tidak boleh ditawarkan di sini, ”tambahnya.

Sementara itu, Chuah berharap regulator akan mengizinkan pencatatan Tether, sebuah stablecoin yang nilainya dipatok ke dolar AS, di bursa yang diatur. Dia mengatakan Tether adalah cryptocurrency yang paling banyak diperdagangkan setelah bitcoin.

"Setelah regulator mengizinkan stablecoin, termasuk Tether, untuk diperdagangkan di DAX, kami akan dapat mengurangi quantity perdagangan dari bursa yang tidak diatur," catatnya.

Untuk saat ini, empat mata uang kripto yang diizinkan untuk diperdagangkan di bursa yang diatur adalah bitcoin, eter, litecoin, dan riak.

Hong dari Tokenize mengatakan pendidikan investor sama pentingnya sehingga orang akan berdagang di bursa yang diatur dengan mengetahui bahwa kepentingan mereka dilindungi dengan baik.

Edmund Yong, salah satu pendiri Celebrus Advisory, sebuah perusahaan konsultan pesanan khusus yang berspesialisasi dalam pengembangan blockchain dan tokenisasi bisnis, mengatakan regulator harus mengatur dealer individu yang mencocokkan perdagangan cryptocurrency melalui grup obrolan pribadi.

“Tidak masalah jika Anda adalah investor swasta. Ini seperti mengumpulkan perangko atau koin dalam foundation P2P. Tetapi, ketika Anda melakukannya secara aktif dan memfasilitasi perdagangan, ini mirip dengan mengoperasikan pasar atau menjalankan pertukaran.

“Bagian terburuknya adalah mereka memfasilitasi perdagangan stablecoin yang dipatok ke dolar AS, seperti Tether, dalam quantity besar – beberapa di antaranya untuk transaksi bisnis lintas batas. Anda tidak bisa mengatakan bahwa Anda adalah seorang kolektor. Mereka pada dasarnya adalah penukar uang, ”katanya.

Yong mengatakan peraturan anti pencucian uang dan melawan pendanaan terorisme yang ada memungkinkan regulator untuk mengambil tindakan terhadap individu-individu ini jika sumber dananya ilegal. Di Malaysia, PDRM memiliki kekuatan hukum penyitaan. Tantangan utama terletak pada penegakan peraturan, yang membutuhkan pengumpulan bukti, kata Yong.

“Tanggung jawab jatuh pada fasilitator cryptocurrency yang tidak diatur ini untuk melaporkan transaksi yang mencurigakan kepada regulator. Tetapi mereka tidak akan melakukannya jika tidak memiliki lisensi atau terdaftar, karena tidak ada kewajiban pelaporan, ”tambahnya.

Dia mengatakan Satuan Tugas Tindakan Keuangan untuk Pencucian Uang, sebuah organisasi antar pemerintah yang didirikan pada tahun 1989 untuk mengembangkan kebijakan untuk memerangi pencucian uang, tidak membiarkan upaya anti pencucian uang yang melibatkan cryptocurrency.

“Faktanya, mereka melatih senjata mereka pada individu yang memfasilitasi perdagangan ini, bukan hanya pertukaran crypto,” kata Yong.

SC untuk bertindak melawan DAX ilegal

Komisi Sekuritas Malaysia (SC) telah mengambil langkah-langkah untuk mengekang operasi pertukaran aset digital ilegal (DAX). Ini telah menempatkan Binance pada Daftar Peringatannya, karena pertukaran cryptocurrency telah memasarkan layanannya kepada orang Malaysia sebelum mendapatkan persetujuan regulator untuk mengoperasikan DAX di Malaysia.

SC juga telah mengeluarkan surat penghentian dan penghentian dan memperingatkan para regulator di yurisdiksi tempat DAX ini beroperasi.

“Kami ingin menghimbau para investor untuk waspada dan bertanggung jawab lebih besar atas keputusan investasi mereka. Mereka perlu berhati-hati sebelum berdagang dengan entitas asing yang tidak diizinkan oleh SC untuk beroperasi di Malaysia, karena mereka mungkin tidak memiliki jalan lain jika timbul perselisihan, "SC mengatakan Kekayaan Pribadi.

Meskipun SC saat ini tidak memiliki jangkauan atas DAX yang beroperasi di yurisdiksi lain, SC dapat meminta kerja sama regulator di yurisdiksi lain melalui kerangka Memorandum of Understanding Multi-lateral dari Worldwide Group of Securities Fee (IOSCO) untuk memberikan bantuan dalam penyelidikan SC terhadap DAX ilegal.

Sementara itu, pembuat standar world seperti Monetary Motion Activity Power on Cash Laundering telah merekomendasikan agar regulator world melakukan pengawasan yang lebih besar terhadap penyedia layanan aset digital.

“SC akan terus terlibat dan berkolaborasi dengan rekan-rekannya untuk memantau dan mengatur kegiatan DAX secara efektif,” kata regulator.

SC memahami bahwa ada minat dari DAX untuk memperluas penawaran produk mereka. Misalnya, pada bulan Juni, itu menyetujui perdagangan cryptocurrency lain di Luno Malaysia: litecoin. Regulator mengatakan terbuka dan berharap untuk menerima lebih banyak aplikasi dari DAX untuk mencantumkan cryptocurrency lain dengan karakteristik yang baik dan permintaan pasar yang kuat.

Namun, pencatatan Tether, sebuah stablecoin yang nilainya dipatok ke dolar AS, tidak mungkin segera terwujud, karena penentuan kebijakan tentang stablecoin masih diperdebatkan.

SC masih mempertimbangkan untuk membuka aplikasi putaran berikutnya untuk lebih banyak DAX untuk bergabung dengan industri cryptocurrency. Tujuannya adalah untuk memberikan tiga bursa yang ada lebih banyak waktu untuk mengembangkan bisnis mereka dan bertahan di pasar yang sangat kompetitif.

SC mengatakan: “Dua dari tiga bursa baru saja ditayangkan pada bulan April. Kami ingin memberi mereka kelonggaran untuk mengembangkan bisnis dan mengukur respons pasar.

“Namun, ini berarti kami tidak terlibat dengan pelaku industri. Yang tidak kami inginkan adalah memenuhi pasar. "

SC akan terus memantau pasar untuk mendeteksi aktivitas ilegal, termasuk oleh mereka yang mengoperasikan bursa tidak resmi dan dealer cryptocurrency. Tindakan akan diambil terhadap mereka yang ditemukan beroperasi tanpa izin dari regulator.