Fase Selanjutnya Untuk Bitcoin (Cryptocurrency: BTC-USD)

Fase Selanjutnya Untuk Bitcoin (Cryptocurrency: BTC-USD)

Di sebuah artikel sebelumnya Saya fokus pada bagaimana bitcoin (BTC-USD) berfungsi sebagai pelengkap emas. Selain itu, tunjukkan batasan Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), tetapi berpendapat bahwa manfaat bitcoin melebihi batasan ini. Dalam artikel ini saya membahas kerangka historis untuk menganalisis bagaimana adopsi institusional arus utama yang berkembang akan mengubah sifat pasar, dan mendorong harga Bitcoin lebih tinggi.

Perez Model

Di Revolusi Teknologi dan Modal Finansial, Carlota Perez menguraikan version untuk memahami revolusi teknologi dan sejarah ekonomi. Dia membagi revolusi teknologi menjadi dua fase utama: (1) fase instalasi ketika teknologi baru pertama kali masuk ke pasar dan infrastruktur di sekitarnya dibangun, dan (two ) fase penyebaran, ketika diadopsi oleh masyarakat arus utama, yang mengarah ke pengembangan ekosistem bisnis baru.

Sumber: Kerangka Carlota Perez – AVC

Fase instalasi dapat dibagi lagi menjadi Gangguan dan hiruk pikuk. Fase ini menimbulkan gelembung pasar keuangan, yang bermunculan yang menyebabkan kesulitan keuangan, mungkin sistemik tergantung pada siapa yang memberikan modal pada awalnya. Fase penerapan mencakup sinergi dan kematangan. Selama fase ini teknologi menjadi akrab secara luas, dan manfaatnya menyebar ke masyarakat yang lebih luas. Perez menerapkan kerangka kerjanya pada revolusi industri pertama di Inggris, mesin uap, baja dan listrik, minyak, dan teknologi informasi. Kapitalis ventura telah menunjukkan bahwa frame ini juga dapat digunakan sebagai version untuk memahami perkembangan ruang aset digital.

Kemungkinan kegilaan bitcoin 2017 dan keruntuhan selanjutnya menandai akhir dari fase instalasi.

Grafik harga jangka panjang BTC-USD menceritakan kisah ini:

Sumber: Coindesk

Fase penyebaran akan mengarah pada adopsi luas bitcoin sebagai kelas aset, dan ekosistem bisnis yang diperlukan untuk memungkinkan institusi berinvestasi di dalamnya. Perkembangan terkini mendukung gagasan bahwa kita sedang memasuki age bitcoin yang akan menyerupai fase penerapan dalam version Perez. Ini akan membawa lonjakan permintaan ke dalam kelas aset dengan kapitalisasi pasar kecil, menciptakan lebih banyak keuntungan untuk Bitcoin.

Penerapan Kelembagaan

Layanan penahanan dan eksekusi adalah bagian penting dari ekosistem bisnis yang akan menentukan fase penerapan bitcoin. Tanpa layanan ini, mengalokasikan ke bitcoin lebih banyak masalah daripada nilainya bagi sebagian besar institusi. Selain itu, lembaga memerlukan kerangka peraturan yang jelas untuk menghindari masalah kepatuhan.

Rock Ridge Asset Management dan New York Digital Asset Group (NYDIG) pada tahun 2019 menerbitkan makalah yang menguraikan tantangan yang dihadapi oleh institusi yang ingin mendapatkan eksposur bitcoin:

…. Jadi, ketika menerapkan posisi Bitcoin, agen fidusia menemukan diri mereka dalam posisi baru dan seringkali tidak nyaman. Selain menimbang biaya dolar dari berbagai pendekatan, mereka juga harus memahami tantangan operasional dan risiko dari pendekatan tersebut juga. Praktisi menghadapi perpaduan yang tidak biasa antara investasi dan uji tuntas operasional dalam lanskap peraturan yang berkembang pesat tanpa praktik terbaik yang jelas dan terdokumentasi dengan baik.

NYDIG kemudian mengembangkan solusi untuk masalah ini, baik untuk diri mereka sendiri maupun industri yang lebih luas. Mereka mengembangkan layanan penjagaan dan eksekusi yang mereka butuhkan untuk meluncurkan serangkaian dana bitcoin. Selain itu, mereka membangun anti pencucian uang dan mengetahui sistem pelanggan Anda serta memperoleh lisensi peraturan yang diperlukan untuk bertransaksi dengan cara yang menyenangkan departemen kepatuhan klien. NYDIG mendapatkan sebagian besar uang mereka dari lender, RIA, dan pengalokasi institusional, tetapi juga memiliki beberapa yayasan dan dana abadi universitas sebagai pelanggan. Mereka telah mencatat peningkatan dramatis dalam jumlah investor institusional yang berinvestasi dalam bitcoin sejak awal tahun ini.

Demikian pula, Fidelity mengoperasikan divisi aset electronic selama lima tahun sebelum diluncurkan ke publik pada tahun 2018. Upaya-upaya ini baru saja mulai membuahkan hasil. Mereka baru-baru ini diumumkan kesepakatan sub-hak asuh senilai $ 13 miliar untuk aset digital yang dipegang oleh klien Kingdom Trust, kustodian investasi alternatif.

Pada awal 2020, Brian Brooks, mantan eksekutif Coinbase mengambil alih sebagai kepala akting dari Kantor Pengawas Mata Uang (OCC). Tak lama kemudian, OCC mengumumkan bahwa Bank A.S. dapat menyediakan layanan penjagaan untuk bitcoin. Ini berarti investor institusi yang mencari eksposur bitcoin akan segera memiliki berbagai macam solusi untuk memenuhi kebutuhan operasional mereka.

Perusahaan publik yang berinvestasi dalam Bitcoin

Selama fase instalasi, pasar bitcoin didominasi oleh spekulan kecil dan investor ritel. Namun perubahan besar sedang terjadi saat kita memasuki fase penerapan. Setidaknya 13 entitas publik telah berinvestasi bitcoin.

Sumber: CoinTelegraph

Beberapa dari perusahaan ini berfokus pada aset digital. Lainnya seperti Square (SQ) dan Mikrostrategi (MSTR) hanya melihat bitcoin sebagai cara untuk mendiversifikasi uang mereka. Tindakan ini adalah pertanda hal-hal yang akan datang.

Pembalikan Risiko Karir

Di tahun-tahun sebelumnya, risiko karier adalah masalah utama yang menghalangi investor institusional arus utama untuk berinvestasi di Bitcoin. Inilah cara NYDIG menjelaskan masalahnya:

Agen selanjutnya diberi insentif untuk menghindari risiko yang tidak perlu karena mereka cenderung “secara institusional menebak-nebak” oleh tim uji tuntas operasional dan auditor independen yang akan memeriksa pembukuan dan menguji sampel (atau dalam beberapa kasus semua) posisi dan transaksi untuk keberadaan dan bukti kendali.

Namun dengan peningkatan solusi penahanan, eksekusi dan kepatuhan, hal ini mulai berubah.

Perlu diingat bahwa komoditas pernah dianggap sebagai kelas aset yang berisiko. Namun, begitu Wall Street membangun produk terstruktur yang melacaknya, produk tersebut menjadi arus utama. Faktanya, komoditas sekarang dianggap penting dalam banyak kerangka alokasi aset. John Street Capital membantah bahwa dengan pasar turunan kripto yang berkembang pesat, produk terstruktur tidak akan ketinggalan jauh.

Pasar berkembang dan terdepan mengikuti jalan yang sama. Sebelum 1980-a mereka dianggap terlalu fluktuatif dan tidak likuid. Namun seiring waktu, investor menyadari bahwa tingkat pertumbuhan yang tinggi dan korelasi yang rendah dengan pasar berkembang menjadikan pasar negara berkembang sebagai komponen portofolio yang penting.

Dengan lebih banyak investor institusional arus utama menambahkan alokasi kecil ke bitcoin, pengalokasi tidak lagi perlu mengambil risiko salah sendirian. Faktanya, kemungkinan dalam waktu dekat akan ada lebih banyak risiko karir untuk memiliki eksposur bitcoin nol daripada membeli bitcoin.

Kesimpulan

Kesetiaan mengatakan dalam whitepaper baru-baru ini“Bitcoin adalah setetes dalam ember dibandingkan dengan pasar yang bisa diganggu bitcoin”. Faktanya, kapitalisasi pasar Bitcoin sekitar $ 200 miliar, tetapi sebagian besar dari itu terkunci dalam kepemilikan jangka panjang atau akun hilang sehingga hanya sebagian kecil yang tersedia untuk dibeli. Selain itu, laju penambangan bitcoin melambat dan menjadi lebih sulit dari waktu ke waktu. Ketika institusi memasuki pasar dan bitcoin bergerak dari instalasi ke fase penerapan, harga kemungkinan akan bergerak lebih tinggi secara dramatis.

Penyingkapan: Saya / / kami panjang GBTC, BTC-USD. Saya menulis artikel ini sendiri, dan ini mengungkapkan pendapat saya sendiri. Saya tidak menerima kompensasi untuk itu (selain dari Hunting Alpha). Saya tidak memiliki hubungan bisnis dengan perusahaan mana pun yang sahamnya disebutkan dalam artikel ini.